他山之石：政策支持对机床至关重要 当前报道

• 2023-06-16 14:58:27 来源：华泰证券股份有限公司

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日本机床领先全球，产值全球第二，出口占比70%

日本金切机床产值全球第二，2021 年日本金属切削机床产值76.82 亿欧元，全球占比15.33%，仅次于我国。日本金切机床较早实现国产化，1984 年，日本机床产值国产化率约95.1%，基本实现自主可控。作为机床强国，日本机床凭借性能和性价比优势，展现出了非常强的全球竞争力，自1996 年起日本机床出口占比稳定在70%左右。日本机床产业链发达，核心零部件供应能力全球领先。关键零部件均有较强的本土品牌，对日本本土机床公司的毛利率也有一定贡献。

政策支持对日本机床产业发展至关重要

日本政府分别在1956 年、1971 年和1978 年推出《机振法》、《机电法》、《机信法》，以此为核心政策框架，予以本土机床产业保护和金融工具支持。一方面，通过外汇限制进口、限制外国资本渗透、引导良性竞争；另一方面，通过研发补贴、低息贷款、专项贷款、折旧法案等金融工具支持本土机床企业发展。另外，日本同样重视机床产业链发展，积极推动核心零部件国产化，并且在人力成本上升及机床需求柔性化趋势下积极推动数控机床发展，受此影响，在《机电法》和《机信法》实施期间，发那科营业收入快速提升，1973-1984 年营收CAGR 为27%。

汽车产业作为政策放大器，带动日本机床产业快速发展汽车作为金切机床下游最大应用，与金切机床行业高度相关。相较于美德主要发展大型机床，日本因地制宜，结合自身汽车产业优势，集中资源发展中小型数控机床。60 年代到90 年代，日本机床产业的高速增长与汽车产业的快速发展密切相关。从1960 年到1990 年，日本汽车产量从48 万台提升至1348 万台，CAGR 为11.75%，日本机床产值也从452 亿日元提升至1.3兆亿日元，CAGR 为11.86%，产值达到历史最高值。汽车产业作为政策放大器，带动日本机床产业快速发展。

与日本类似，韩国机床产业发展同样离不开政策扶持2021 年韩国金属切削机床产值30.55 亿欧元，全球占比6.10%，位居世界第五，其中出口占比达60.65%。在韩国本土机床产业发展过程中，韩国政府同样出台了一系列政策来扶持本土机床产业，通过汇率控制和法规限制设备进口，保护国内机床产业，并通过政府出面担保、优先贷款支持鼓励下游用户使用国产设备，推动机床国产替代。

风险提示：宏观经济波动，核心零部件进口受限，行业竞争加剧。

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